【鱼洞光大证券】签订对赌协议有利于并购重组交易顺利进行


发布时间:2021-05-12 20:20:23 阅读量:163 作者:华博

“此举体现了尊重市场化博弈的监管取向鱼洞光大证券。”证监会新闻发言人邓舸指出。

专家认为,签订业绩补偿协议,能够减小对并购风险的担忧,促成并购重组交易顺利进行。

■本报见习记者 乔誌东鱼洞光大证券

“签订业绩补偿协议,能够让收购方最大限度地规避经营风险,对被收购方也会产生适当的经营的压力。这样能够减小对并购风险的担忧,促成并购重组交易顺利进行。”北京威诺律师事务所主任杨兆全昨日在接受《证券日报》记者采访时指出。

日前,证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》)和《上市公司收购管理办法》(以下简称《收购办法》)向社会公开征求意见,修订后的《重组办法》和《收购办法》亮点频出,其中之一,就是取消向非关联第三方发行股份购买资产的门槛要求和相应的盈利预测补偿强制性规定,鼓励交易双方经协商签订符合自身特点、方式更为灵活的业绩补偿协议。

杨兆全表示,业绩补偿协议,主要是指对赌条款协议。在并购过程中,公司未来的业绩对购买方来说至关重要。因此双方会在协议中约定,如果未来公司业绩达到预期的指标,会有一个交易条件。如果达不到相应的指标,收购方会有一定的补偿措施。

以往的发行股份购买资产按交易对象可分三种:整体上市、借壳上市及向非关联第三方发行鱼洞光大证券。针对向非关联第三方发行股份购买资产,现行《重组办法》规定,采用收益现值法评估方法的,重组实施完毕后3年内的年度报告中均要单独披露相关资产的实际盈利数与评估报告中利润预测数的差异情况,并由资产的原拥有者补偿差额。此举意在抑制高评估。

邓舸表示,上述监管要求存在以下问题:一是这些资产的控制权已经交付给上市公司;二是3年均要单独披露本次注入资产的实际盈利数,实际意味着这些资产须始终保持原有状态并单独核算,不利于上市公司在并购后开展业务整合;三是不规定强制补偿并不等于没有补偿,这种交易模式市场化博弈程度很高,交易双方通常会经协商签订符合自身特点、方式更为灵活的业绩补偿协议。

“此前,要求盈利预测补偿强制性规定相当于对业绩的承诺和补偿签了对赌协议,如果没有履行补偿诺言,相关责任人将会进入监管部门的‘黑名单’;同时,重组方可以通过承诺业绩获得高估值。取消该项规定后,买卖双方市场化定价博弈将会加剧,也起到为并购活动‘松绑’的作用。”一名券商分析师告诉《证券日报》记者。

值得注意的是,为便利中小上市公司采用发股形式并购,本次修订取消了最低发行股数和金额的门槛限制。

“此举意在鼓励中小公司发行股份购买资产。”国泰君安研究员孙金炬表示,不再要求上市公司提供盈利预测报告,能够减少并购之后的业绩操控,促进买卖双方的定价博弈。

截至公告日,广州创思拥有四家全资子公司,即广州微娱网络科技有限公司 (以下简称广州微娱)、上海创文信息技术有限公司、成都创玩信息技术有限公司 (以下简称成都创玩)以及上海誉点信息技术有限公司。值得注意的是,2014年7月和9月,广州创思作出解散广州微娱和成都创玩的决定,目前相关的注销手续正在办理中。

■推进水、气、电、交通等领域价格改革,放开竞争性环节价格。■通过政府和社会资本合作(PPP)等方式,加快城市建设与公共事业发展。

协议 交易 顺利进行

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来自广丰县的网友说:评论时间:2021-05-12
喜欢上你,并不是你长的好不好看的原因,而是你在特殊的时间里给了我别人给不了的感觉,我喜欢的样子你都有。 回复
来自侯马的网友说:评论时间:2021-05-12
喜欢上你,并不是你长的好不好看的原因,而是你在特殊的时间里给了我别人给不了的感觉,我喜欢的样子你都有。 回复

  • 来自江油的网友说:评论时间:2021-05-12
    以朋友的名义爱着一个人,连吃醋的资格都没有,有多喜欢,就有多心酸。 回复

  • 来自安阳的网友说:评论时间:2021-05-12
    世界很大、风景很美、机会很多、人生很短,不要蜷缩在一小块阴影里。 回复

来自龙岩的网友说:评论时间:2021-05-11
只因为我的心里充满着 比毒药更强烈,比咒诅更狠毒 比火焰更猖狂,比死更深奥的不忍心与怜悯心与爱心 所以我说的话是毒性的,咒诅的,燎灼的,虚无的 回复
来自平湖的网友说:评论时间:2021-05-11
正因你已是我今生永远无法割舍的牵挂,我对你有再多的思念,我对你有再多的牵挂,也换不回拥有你的日子。我爱你和我放下你,同样都是那么的不容易。我真的很爱你,你的性命中以前有过我,你的世界我以前来过。红尘中有一个深爱着你的人,有多少爱能够重来,又与多少爱能够擦肩而过呢? 回复

  • 来自常宁的网友说:评论时间:2021-05-11
    一个人的成熟与否,不是出口成章,说出许多深刻的道理,或者是思想境界达到很高。而是待人接物让人舒适,并且不卑不亢,保留自我的棱角,又接纳他人的圆润而活着。 回复

  • 来自朔州的网友说:评论时间:2021-05-11
    叶,有叶的姿态。所谓姿态,是一种活着的态度。以什么样的姿态去活着?亦是以何种方式去诠释生命。人,是无高低贵贱之分的。然而生命,生命的质量是有等级的。 回复

  • 来自泰安的网友说:评论时间:2021-05-10
    在这个世界上别太依赖任何人,因为当你在黑暗中挣扎的时候,连你的影子也会离开你。 回复

  • 来自即墨的网友说:评论时间:2021-05-10
    如果人生可以刷新,粘贴。那么一切是不是可以注销,关机,再重启。 回复

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