【长江证券 吴志英】贵州茅台罕见放量跌停 高端白酒前景难乐观?


发布时间:2021-05-08 09:01:54 阅读量:119 作者:钰天

周一,贵州茅台开盘十分钟内放量跌停,这是该股历史上第三次出现跌停,由此也引发市场广泛的关注和热议长江证券 吴志英。

周一,白酒板块遭遇重挫,板块中的龙头股贵州茅台更是盘中出现罕见跌停,股价创两年半以来新低。截至收盘,贵州茅台报收151.92元,下跌9.99%,资金更是大幅流出。大智慧超赢数据显示,贵州茅台周一资金净流出超过5亿元,成为两市个股流出榜第一位。

贵州茅台的糟糕表现,仅仅是因为中报业绩不及预期吗?自从去年以来,白酒全行业的危机论此起彼伏。茅台作为行业内的龙头,此次的表现是否意味着行业的恶化已经相当严重?

贵州茅台罕见跌停长江证券 吴志英:业绩不佳前景不妙

不少分析人士都认为,其糟糕的表现主要与中报业绩有关。从时间节点来看,恰好贵州茅台于上周末公布中报业绩。公告显示,公司上半年共生产茅台酒及系列产品基酒3长江证券 吴志英.5万吨,实现营业收入141.28亿元,同比增长6.51%;实现归属于上市公司股东的净利润72.48亿元,同比增长3.61%;每股收益6.98元。

由于市场此前已经预期白酒行业将交出最惨淡的中报成绩单,但是此次贵州茅台的中报依然超出很多机构的预期,多家研究机构也是第一时间进行点评。

对于造成公司上半年业绩出现大幅下滑的原因,申银万国认为可能是由于以下几个因素:第一,受打压三公消费影响。第二,上半年茅台年份酒销量出现大幅下降。第三,中低端系列酒上半年收入下降31.85%,毛利率下降2.72个百分点。第四,销售费用、管理费用等出现明显增长。

此外,有分析认为,同时随着中石油等反腐案件的深入调查,高端白酒还将日渐沉沦。从贵州茅台的中报情况来看,预收账款延续一季度下滑的颓势。上半年,贵州茅台的预收账款为8.35亿元,同比下降83.60%。中金公司认为,预收款余额低位波动将成为常态,渠道动销和库存更加贴近真实情况,今明两年或是公司压力集中的年份。由于公司针对新市场的调整还在起步,期待公务消费回归、推升业绩大幅回升的想法并不现实。

聚焦贵州茅台未来:冬寒犹在何时见底?

作为行业内的龙头,贵州茅台的业绩情况很好地反映目前行业的现状。自从白酒股发布中报业绩以来,“最难看中报”的称号就一直伴随左右。除去贵州茅台,不少白酒龙头企业预收账款“蓄水池”也都大幅下滑,经营形势普遍惨淡。如此看来,行业的冬天还将持续多久?

大智慧大消费高级编辑季鹤俊介绍,综合多方观点来看,白酒行业调整还没有结束,上半年受行业惯性发展,部分白酒企业报表还保持一定增长,但是到今年下半年以及明年上半年,白酒行业报表情况会更难看。尤其是受到“三公消费”限制等政策对高端白酒的影响将长期存在,而高端白酒调整对中低档也将产生挤压,进而产生连锁效应,全行业可能“无一幸免”。

既然白酒行业继续恶化已成定局,哪些企业面临的压力更大?行业资深人士杨光向大智慧通讯社表示,高端白酒行情继续“恶化”难以避免,不过,茅台由于其巨大的品牌势能尚有释放空间、消费者的口碑和其品牌优势等因素,相较其他品牌优势凸显,经营形势也会相对乐观一些。

虽然上半年行业面临调整,但是贵州茅台由于业绩相对稳定,依然成为众多券商分析师力推的个股。据新华社-大智慧财经不完全统计,3-6月间,券商研究员发布的公司研报有近80篇,其中,4-6月数量超过50篇。

在众多研究机构中,宏源证券相对比较乐观,认为贵州茅台虽然上半年公司业绩低于预期,基本面最差时点已经过去。为弥补计划外销量的下滑,茅台自7月起开始一系列动作,包括新增2000吨量招商、对原有经销商增加计划量、开辟电商、白酒交易所渠道、对口大型民企团购等,预计可增加3000-4000吨销量。经销商渠道覆盖的大众消费自2Q起增长迅速,因此终端最差情况应该已经过去,下半年有望看到业绩增速的底部。

其他机构方面,中金公司、银河证券相关研报认为,公司业绩低于预期,但是下半年增速或有所回升。瑞银证券则认为,公司有望在去库存中抢得先机,看好下半年复苏前景。

公告表示,光线传媒定增已获证监会核准。此次拟发行不超1.4亿股,募资总额不超28亿元,扣除发行费用后将全部投入电影、电视剧和电视栏目。根据认购情况,发行价格确定为24.22元/股,确定的认购对象和认购金额为:杭州阿里创业投资有限公司和上海光线投资控股有限公司,认购金额分别为24亿元和4亿元。交易完成后,阿里创投将成为光线传媒第二大股东。受上述消息影响,光线传媒昨天下午开盘涨停,股价报收33.11元。

这也使得昨天市场迅速复苏,个股行情更是火爆,食品饮料板块、新兴产业股中的生物技术概念股成为强势股的摇篮。

笔者认为,将20%个税加到二手房房价里从而推高房价的可能性不大。因为,这一税种是对住房买卖溢价所得征收的,如果不由交易中介机构代扣的话,应该是出售后计算出净所得再开始征税,加到已经在事前的房价里的可能性不大。造成二手房价格上涨的原因可能是,20%个税政策推出后,使得二手房出售减少,供给下降,从而造成价格上涨。但无论如何,“新国五条细则”都绝对是重拳,不可能对开发商是利好。

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来自万宁的网友说:评论时间:2021-05-08
悄悄是离别的笙箫,沉默是今晚的康桥。 回复
来自昭通的网友说:评论时间:2021-05-08
悄悄是离别的笙箫,沉默是今晚的康桥。 回复

  • 来自临沂的网友说:评论时间:2021-05-08
    昨天已然过去,回首确是永恒。今天尚未完成,黄昏即是美好。人这一辈子真的不长,每个人都应该为自己而活。活的靓丽,活的潇洒。让脚步像风一样,让心灵像海一样,让头脑像光一样。 回复

  • 来自沁阳的网友说:评论时间:2021-05-08
    此生之年,感谢你,路过我的惊慌我的野蛮,还一如既往的偏袒我。感谢你,在最美好的年纪,遇到最优秀的你,余生请多指教。 回复

来自双城的网友说:评论时间:2021-05-07
结婚与恋爱毫无关系,人们老以为恋爱成熟后便自然而然的结婚,却不知结婚只是一种生活方式,人人可以结婚,简单得很。爱情……完全是另外一回事。 回复
来自景德镇的网友说:评论时间:2021-05-07
悄悄是别离的笙萧,沉默是今晚的康桥。 回复

  • 来自凌海的网友说:评论时间:2021-05-07
    我不相信人一生只能爱一次,也不相信人一生必须爱很多次,次数不说明问题。爱情的容量就是一个人心灵的容量:你是深谷,一次爱情就象一道江河,许多次爱情就象许多次浪花;你是浅滩,一次爱情就只是一条细流,许多次爱情也只是许多泡沫。 回复

  • 来自高邮的网友说:评论时间:2021-05-07
    对自己好,就要用心;对别人好,就要关心。看别人,烦恼起;看自己,智慧生。体谅别人,就会做人;清楚自己,就会做事。人经不起考验,故不要轻易考验于人。 回复

  • 来自龙泉的网友说:评论时间:2021-05-06
    终于,像是如期而至的命劫,浓重的仿佛能挤出水的墨染夜色不声不响悄然而至随后吞没一切。蓦然回首,已然华灯初上,满城灯火的尽头,我看到那株在记忆里枝繁叶茂的法桐,已经模糊的刻痕,氤氲着素淡的花香,终于满树星辉。 回复

  • 来自北安的网友说:评论时间:2021-05-06
    生活在于改变,改变自己的生活需要勇气,改变自己的目标更需要勇气。改变并不一定意味着成功,但成功一定伴随着生活的改变。 回复

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