【中泰证券与新三板上市】创业板指狂飙 基金经理详解“跷跷板效应”


发布时间:2021-04-21 00:56:03 阅读量:181 作者:鹤轩

他深入分析,4月下旬以来,曾一路上涨几乎未曾有过像样调整的上证综指,却明显开始显现出颓势,股指反复震荡,地产、保险、航运、钢铁等前期曾凌厉上攻的一众大盘股票,明显褪去锋芒,与此同时,以创业板为主的中小盘股票却以令人咋舌的速度接连上涨,5月以来,创业板走势更是耀眼异常,这也带动一众重仓砸在创业板股票上的基金产品净值狂涨中泰证券与新三板上市。

周一开盘的创业板再度调档至疯牛状态,盘中高点距3300点已不远,而创业板指数飙升、个股纷纷涨停的背景下,已徘徊多日的权重股却呈现出继续下行趋向中泰证券与新三板上市。

连日来,大盘与创业板之间的冷热分歧不断强化,对此,参与股海搏奕的基金经理早已有所感知,他们对此的分析认为,大盘与小盘股目前的分化已无法用基本面去分析,起更重要作用的还是资金敏感度问题。

大盘蓝筹上行需资金支持

“一声枪响,疯狂的创业板没倒下,大盘先吓趴了。”上周开始,有着类似内容的各种段子开始在市场中流传。对于满“手”创业板、中小盘股票的机构来说,这是可以轻松一笑的调侃,但对于不少重仓金融、地产、“一带一路”概念股的投资者而言,则是挥之不去的沉重感。

“加强证券公司融资融券业务监管,以及严查伞型信托,可以说是给今年以来沸腾的市场情绪打了针镇静剂,更重要的是,许多加杠杆投资股市的资金一下被掐住了命脉,投机因素开始承压。”谈及上述市场分化时,一位去年以来业绩相当不错的基金经理对中国证券报记者侃侃而谈。

“其实,大盘股对于资金的起落更为敏感,大盘蓝筹如果没有流动性的支持,无论如何都是起不来的,这在熊市中表现得非常明显,在牛市中也不会例外多少。尤其考虑到现在这些蓝筹股的行业景气普遍处于下行通道中,未来几年业绩难有令人惊喜的表现,那么资金的支持就起到可能是关键的作用了。之前市场普遍认为,创业板估值过于疯狂,泡沫明显,如果资金流入得到压制,那么可能就会对这一局部的市场过热起到釜底抽薪的作用,但现在可以看到,在入场资金的源头得到一定遏制的情况下,反而是大盘股‘受伤’更重。”他说。

“融资融券标的以大盘股为主,当这部分资金无法再流向原有渠道,同时又恋战不愿退场时,体量较小的中小板、创业板就成为奔涌方向中泰证券与新三板上市。这也部分说明目前市场的投资热情仍然非常强烈,我认为牛市基础依然比较牢固。”有基金经理表达这样的观点。

创业板泡沫分歧明显

如果说资金转向推升对于“疯狂小盘股”的演绎,则此处风险应该也会引起业内人士的警惕。但据中国证券报记者近日采访来看,部分基金经理对此有一定的防范,但不少人依然认为,小盘股未必存在太大风险。

“市场是有效的,而且A股市场的有效性在不断提高。近几年,创业板一直在一片质疑声中成长,而且不断走高,几年前创业板到3000点还被当成笑话一样来看,但现在已完全实现了,这不是没有理由的。我们认为,在中国经济转型的背景下,创业板股票中涌现出来的那些新兴产业、新兴商业模式,蕴含着巨大的能量,可能会有爆发性的增长。当然,在总的公司数量中,能真正成长起来的公司会比较少,但谁也无法真正把握准确,因为类指数性的,‘广撒网’式的投资具有自己的道理和逻辑。而且根据我对于高科技公司的一些了解,这类投资不能用普通的PE估值模式来衡量价值,因为它们前期可能是在不断砸钱而没有收益的,但一旦爆发可能是成倍几十倍的增长。”一位对新兴产业情有独钟的基金经理对记者如是说。

他表示,相比之下,目前国企改革尚未看到明显进展,而且传统产业虽然可以嫁接新兴模式,但原有的体制、固定资产、员工禀赋却常常成为沉重包袱。因此,在去年以来,牛市已运行一定阶段后,如果说许多大盘股仍然低估,则或有失公允。

不过,记者也了解到,目前已有部分基金经理在上周或之前降低了仓位,以规避创业板因短期上涨太快而出现的调整风险,但他们表示,在合适的阶段,仍然会再度“杀入”。

在已经公布2010年年报的近400家上市公司中,47家公司有QFII基金进驻。统计显示,这47只股票今年以来平均涨幅超过8%,华平股份、ST东源甚至大涨四成左右,让提前布局的野村证券、瑞士银行、富通银行等赚了个盆满钵满。

近两年来,我国劳动力紧缺已经成为用工市场的普遍现象,劳动力成本也随之上涨,对于一些劳动力密集型的企业,不仅支付的劳动力工资增加,员工对基本的生产、生活条件的要求也有所提高,在劳动力短缺的情况下,企业的开支也相应增加。根据Wind统计,已经披露年报的379家上市公司的管理费用合计达到753.5亿元,比2009年同期的662.7亿元增长了13.7%;上述公司销售费用合计达到654.4亿元,比2009年的534.4亿元增长了22.5%。用工成本的增加在一定程度上推动了管理费用和销售费用的增长,也直接影响到了上市公司2010年的业绩。而更直观地看,上市公司年报中披露的2010年应付职工薪酬合计为183.6亿元,比2009年的146.2亿元增长25.6%。

此外,还有金飞达(002239)、南京医药(600713)等多家公司在业绩预告中明确提到用工成本增长导致公司业绩下滑。还有不少制造业的公司将人力成本增长视为2011年的首要挑战。根据申银万国的测算,劳动力成本上升对制造业利润形成大量挤压,假设劳动力成本上升20%,交运设备制造、仪器仪表制造、通用及专用设备制造等板块利润影响将达到12.7%、12.2%和8.9%。

股价表现来看,东部水泥股大幅跑赢西部水泥,海螺水泥和华新水泥分别上涨52%和110%,而祁连山下跌6%,赛马实业上涨30%(主要为近一个月上涨)。

投资评级:我们给予该股45元的目标价,“买入”评级。

上市公司慷慨派发大红包,中小投资者喜滋滋盼来了“红包行情”。统计显示,今年以来到昨天收盘,华平股份、五洲明珠的涨幅均超过了四成,中瑞思创涨幅接近三成。不过,昨天中瑞思创在利好公布后,股价却高开低走,成交量则创下上市以来(除上市首日)的新高,全天换手率达31.58%。

陈东征说,创业板直接退市制度是疫苗,要防止出现成批脑瘫和小儿麻痹。主板的退市制度有缺陷,但其有独特性,是历史原因。“主板企业的重组和地方政府有很大关系,其中也带来很大弊病。创业板基本上是民营企业,其退市制度的核心就是不允许重组和不允许借壳。”

当天公开交易信息显示,通威股份10日的买方前五家席位均为清一色的游资席位,而且买入力量分散。最多的海通证券上虞百官镇营业部也仅买入403万元。相比之下,卖方力量更为集中。其中卖一、卖二均为机构席位,分别卖出1379万元、596万元,累计抛售额占当天成交额的近一成比例。

美国总统奥巴马在去年的国情咨文中曾提到,中国具有了世界上最大的民营太阳能研究机构和基地,这一点就说明中国在太阳能研究规模上,已经让美国人感到震惊了。可以说,太阳谷聚集了全球各种可再生能源和节能环保的综合技术,并以各种方式与建筑物结合,使得示范住宅、社区及城市都全面达到了国际上前所未有的水平。

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来自金坛的网友说:评论时间:2021-04-21
我亦未尝不私自难受,但实因爱你过深,不惜处处顺你从着你,也怪我自己意志不强,不能在不良环境中挣出独立精神来。 回复
来自佳木斯的网友说:评论时间:2021-04-21
我亦未尝不私自难受,但实因爱你过深,不惜处处顺你从着你,也怪我自己意志不强,不能在不良环境中挣出独立精神来。 回复

  • 来自七台河的网友说:评论时间:2021-04-21
    幸福喜欢捉迷藏。我们年轻时,它躲藏在未来,引诱我们前去寻找它。曾几何时,我们发现自己已经把它错过,于是回过头来,又在记忆中寻找它。 回复

  • 来自宜都的网友说:评论时间:2021-04-21
    守护一个人需要太大的勇气,也许没有山盟海誓,但只要诚心正意,也可以生死相依。两人走到最后,往往就是一个靠,你依靠我,我依靠你,走过生命的晴天和雨季。 回复

来自钟祥的网友说:评论时间:2021-04-20
在这世上,最容易变的是人心,但最天荒地老的也是人心。 回复
来自瓦房店的网友说:评论时间:2021-04-20
我们渐渐长大,渐渐变得可怕。 回复

  • 来自老河口的网友说:评论时间:2021-04-20
    有些伤口,无论过多久,依然一碰就痛;有些人,不管过多久,也还是一想起就疼。 回复

  • 来自迁安的网友说:评论时间:2021-04-20
    我们一过了做孩子的日子就掉了会飞的本领。 回复

  • 来自赤水的网友说:评论时间:2021-04-19
    三样东西最考验爱情:距离、时间、亲情。有多少感情,因为距离的遥远,慢慢变淡;有多少感情,因为时间的遥远,慢慢遗忘;有多少感情,因为亲情的干预,慢慢消失。 回复

  • 来自舞钢的网友说:评论时间:2021-04-19
    愿有人陪你从校服到婚纱,愿有人陪你走过年少轻狂,也陪你走到两鬓斑白。许你一场相见如故,眉目成书。 回复

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