【证券及期货条例 内幕交易】国泰君安：转型期投资要有新思路

发布时间：2021-01-24 03:50:35 阅读量：602 作者：圣烨

上半年A股市场的指数折腾低于我们预期，但是却呈现了指数负收益、基金类产品正收益的局面，这与漂亮50的不断延伸有很大关联，而上证与成长性公司之间价格的背离则体现了，新时代背景下股票上升中的另一个因素，除了流动性、利润增长之外，市值的增长在转型中还将面临天花板的问题证券及期货条例 内幕交易。但是在这个过程中，现在的市场似乎有些过于悲观流动性的缓慢释放，更有些忽视了在部分周期性行业市值整体面临天花板时，内部公司的市场占有率有可能提升，这应该是下半年市场存在第二次比较强的趋势性机会时超预期所在。

转型期股市年复合收益率在0-10%之间，这就是我们一直所说的小牛市。小牛市里固定收益市场取得大发展，而股票市场散户持续退出，股市成为被动的机构时代，行业轮动策略还不如类指数化策略，行业选择策略较为有效，一年要找准2-3个行业，最有效的策略是选股，而漂亮50的选择核心则在于业绩成长性。

2012年年初反弹以来至今的漂亮50跟此前周期相比，行业的属性虽然过多的集中在医药、电子、白酒为主的消费领域，但是也不乏装饰园林、原油开采设备等投资相关子行业，这也就意味着，当经济周期轮回至回落的后半段，貌似消费类防御性行业也将受到波及，但是分散的行业属性使得新“漂亮50”特征仍能延续，更何况经济目前的状态还是一个就业充足下的缓慢回落证券及期货条例 内幕交易。

漂亮50产生的大背景基于，目前中国正面临经济增长波动中枢的下移，依靠投资和出口的模式不可持续，同时，中国的人口红利即将消失，劳动力成本优势将发生不可逆的变化，制造业向印度等更具成本优势的国家，甚至回流发达国家，服务业仍然是美国一国独大。

比较2010年以来以中小板为代表的成长股与主板差距，在经济明显向下或者存在阶段性向上动力时，中小板与主板之间的溢价率会有所缩窄，考虑到2012年四季度经济触底企稳的概率在提升，而中小板、创业板均会面临限售股解禁大面积爆发的问题，板块性质的溢价率在这个阶段面临风格的切换，但是鉴于目前的政策释放力度和全球经济现状，之于漂亮50的成长意义更大概率是又一次的成长筛选。

自2003年以来，各年实施增发募资合计最高的年份在2011年，合计募资在3877.24亿元，其次为2010年的3510.31亿元，2012年为3479.56亿元。而在创历史新高的2007年，则实施了3345.97亿元的增发。2013年以来，两市已经实施了2206.10亿元的增发。

在A股历史上，巨量再融资几乎都会给市场带来负面影响，特别是金融股，即使是传闻，也让市场惊恐证券及期货条例 内幕交易。

对于终止重组的原因，公司的标准答案是“双方不能达成一致意见”等模棱两可的一句话一笔带过。有分析师表示，近期由于市场起伏较大，特别是大宗商品的价格暴涨暴跌，这些涉及重组的上市公司中，不少都是矿产或者其他资源的注入，因此在资源价格变动较大的时候，双方可能难以谈拢，出现重组半途而废。辛习

多家证券研究机构也十分看好通用航空产业链。世纪证券认为，如果低空开放试点运行推广顺利以及具体方案措施不断推出，将刺激我国通用航空私人飞行、公务飞行等的活跃，并带动通航飞机制造、运营服务、维修等产业链的发展。中银国际认为，通用航空业已到了井喷的关键时刻，投资机会将在传统的通航服务如石油服务、飞行驾照培训以及基础保障体系如维修、培训、FBO固定基地运营商等方面率先出现。

行业 策略 转型期

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