【国信证券怎么收费的】做市制度已实施一周年 新三板未走出流动性困境


发布时间:2021-01-23 03:51:06 阅读量:90995 作者:柏轩

“简单理解,做市制度引入后,股票在市场上就会一直有做市商在报出卖价与买价,也就是有人在不停地卖出与买入,这从理论上会增加交易的流动性与活跃度国信证券怎么收费的。”新鼎资本董事长张驰在接受记者采访时说道。

新三板做市制度已走过了一年时间国信证券怎么收费的。在这一年时间里,做市制度在增强股份流动性、促进合理定价、发现优质企业等诸多方面发挥了重要作用。但这套被市场寄予厚望、希望能增强流动性、促进合理定价的做市制度,却难以让新三板市场走出流动性困境。业界普遍认为,新三板流动性改善是一项系统工程,需要从监管层、做市商与企业等方面共同努力,如此才能使新三板交易活跃度回到正轨。

■ 深圳特区报记者 张程

制度成效不及预期国信证券怎么收费的

做市制度与新三板的协议交易制度并存,其核心是市场上的买卖双方只能买卖给做市商而不能直接交易。做市商是市场的唯一交易对手方,有持续不断买卖双向报价的义务,也有根据自己报价成交的义务,无成交数量的要求。

记者了解到,目前国内只有近90家券商拥有做市商资格,数量偏少;做市商开始做市后,必须用自有资金合计购买企业不少于100万库存股,价格需要与企业商定;做市商做市时,买卖报价的价差不能超过5%,但100万库存股变现不受这个限制。

“这样的方式目前看来是存在问题的,企业与券商都在做出最优的选择,但这些选择却没有带来新三板市场交易的流动性。”张驰说。

企业做市热度大减

近日,PE巨头中科招商发布公告称,终止此前的做市商定向发行。而在5月时,中科招商曾宣布启动总额为10亿元的做市商定增发行。对此,华金证券分析师王刚告诉记者,中科招商暂时放弃变更为做市转让方式,令整个市场“感到意外”。

记者了解到,做市转让与协议转让在成交金额上几乎平分秋色,但在成交数量上,协议转让却是做市转让的近2倍。据Wind统计,自2015年1月至8月21日,做市转让成交总金额为687.39亿元,协议转让成交总金额达到595.05亿元,做市转让成交总额占据全部成交总额的53.60%;从成交数量来看,做市转让成交数量为52.32亿股,协议转让成交数量为94.39亿股。

然而中科招商并不是新三板首家宣布终止做市的企业。7月,达仁资管也曾作出同样的决定。该企业称,终止变更做市是为了更好规划公司下一步交易方式安排。

“随着做市二级市场持续低迷,企业变更做市的热情正在衰减。”王刚告诉记者,今年以来,宣布变更做市的企业数量在4月达到顶峰,共243家,而随后则开始减少。“5与和6月分别有113家和101家企业宣布变更。进入7月后,下降热情明显,7月份选择变更做市的企业只有27家,8月至今则仅有不到10家。”

应尽快推进制度调整

在经济遭遇转型的压力下,新三板市场严峻的流动性问题令企业和投资者无法安心。业内人士表示,做市券商的定位偏差、做市商数量和实力不足、分层制度未得到落实等,是做市流动性危机的主要成因。

“作为做市商主体,券商的盈利机制是通过促进市场流动性,赚取做市成交量佣金。”深圳三板富创始人廖杰华告诉记者,“但在现有机制下,很多券商由于资金限制、盈利目标考核等要求,将自身定位为类PE乃至投资套利者角色,捂股惜售或一味高抛套现,难以持续为企业提供充裕的流动性。”

廖杰华认为,做市商数量和实力不足则是业内认为做市流动性欠佳的另一原因。记者了解到,截至8月24日,新三板做市企业数量已经增加至737家,做市商目前却不足90家,而一家做市企业需要至少两家做市商,按此计算,一家做市商平均要为10至20家多家公司做市,“压力山大”。

“监管机构需要采取手段,对包括做市商制度在内的三板市场制度加快完善和推进。”张驰认为,目前的做市制度的确谈不上最优。“因为一年来该制度并无调整过,只有在不断试错的过程中不断调整政策,才能迎来最优的政策落地。”

“首先是引入更多做市商,增强做市实力,让PE/VC与现有的券商竞争,让股票跟着市场价格走。”张驰建议,“其次是监管层应尽快落地分层制度,只有配套跟上了,才能有更多的资金进入新三板,交易才能更加活跃,从而带来新三板流动性的进一步改善。”

北京产权交易所的公告显示,上述两家挂牌公司经营的都是传统煤化工产业产品。薛城能源的主营业务为“焦炭、煤气、粗苯、煤焦油及副产品的生产、加工、销售等”,2012年营业收入21.9亿元,净利润1868万元;薛焦化工的主营业务为 “热电;液氧、甲醇加工、销售;二甲醚生产、加工、销售”,2013年营业收入9158万元,净利润-1084.54万元。

自2012年第三季度起,受经济发展速度放缓、限制“三公”消费等因素的影响,中国白酒行业自此风光不再,进入深度调整期,并且随着调整的深入,行业的景气下行也逐步从产业链下游传导至生产企业层面,白酒上市公司的业绩以及资本市场的持续低迷也基本上可以折射出当前白酒行业的整体态势。

相对而言,美国纳斯达克市场比国内创业板“开放”得多,其对企业的接受度也比我们高得多,这也是为什么诸多企业在A股创业板不能上市而纷纷赴美挂牌的原因。这无疑是非常令人遗憾的。

自2012年第三季度起,受经济发展速度放缓、限制“三公”消费等因素的影响,中国白酒行业自此风光不再,进入深度调整期,并且随着调整的深入,行业的景气下行也逐步从产业链下游传导至生产企业层面,白酒上市公司的业绩以及资本市场的持续低迷也基本上可以折射出当前白酒行业的整体态势。

从盘面来看,在目前的震荡节奏中,系统性风险并不大,预计在短暂的洗盘式下挫后,新的结构性炒作又将复苏。因为当前监管层倾力护盘、引资入市,且各项改革正在推进。一旦地产、债务风险等利空充分兑现,以及4季度各项改革落实突破等,那么可观的趋势性行情有望到来。

全国股转系统公司总经理谢庚表示,目前做市商制度的各项技术系统准备正在紧张进行,后续将根据业务、技术准备情况尽快推出。

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来自临安的网友说:评论时间:2021-01-23
我不相信人一生只能爱一次,也不相信人一生必须爱很多次,次数不说明问题。爱情的容量就是一个人心灵的容量:你是深谷,一次爱情就象一道江河,许多次爱情就象许多次浪花;你是浅滩,一次爱情就只是一条细流,许多次爱情也只是许多泡沫。 回复
来自太原的网友说:评论时间:2021-01-23
我不相信人一生只能爱一次,也不相信人一生必须爱很多次,次数不说明问题。爱情的容量就是一个人心灵的容量:你是深谷,一次爱情就象一道江河,许多次爱情就象许多次浪花;你是浅滩,一次爱情就只是一条细流,许多次爱情也只是许多泡沫。 回复

  • 来自平湖的网友说:评论时间:2021-01-23
    自己选择了方向与路途时,就不要抱怨,更不要后悔。一个人只有能够勇敢地承担起自己的责任,才能在人生道路上留下无悔的足迹。 回复

  • 来自绍兴的网友说:评论时间:2021-01-23
    过完这个夏天、我们就各奔东西。不论你爱或讨厌。我们都将可能再不相见。 回复

来自扬中的网友说:评论时间:2021-01-22
幸福不一定是我们笑得很灿烂,悲伤不一定是嚎啕大哭。其实在这旅途上,总有感动和收获,所以我很快乐。 回复
来自文昌的网友说:评论时间:2021-01-22
我把我的一颗心放在你的胸膛里,从此由你来决定它是快乐的还是悲伤!我把我的一世情放在你的血液里,由此来让你明白我是真心的爱恋着你!我把我的一双眼放在你的眼眶里,从此由你来决定它是黑暗的还是光明! 回复

  • 来自双辽的网友说:评论时间:2021-01-22
    不要贪快,以你的聪明,只要耐心,什么事不成,你真的争口气,羞羞这势利世界也好! 回复

  • 来自即墨的网友说:评论时间:2021-01-22
    没有过不去的坎,让自己跨越的姿势美一点。人生中,会发生什么都并不重要,重要的是你如何去应对它。世上没人能赎回过去,珍惜你的眼前,别等失去再追悔回不去的曾经。 回复

  • 来自界首的网友说:评论时间:2021-01-21
    表面上看着如此光鲜,其实内心已经碎掉了。凡是能打动你的东西,它一定伤害得你也很深。比如爱情。 回复

  • 来自抚顺的网友说:评论时间:2021-01-21
    为你写的心情,改的签名,为你设定的隐身可见…这些你会知道吗?我希望能通过我的一点动作,让你懂得我的心。 回复

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