【证券站点越远速度越慢】非周期类行业有望驰骋“下半场”

发布时间：2021-01-28 21:05:26 阅读量：77185 作者：腾波

现代服务业板块值得关注证券站点越远速度越慢

我们认为未来一段时间关于经济转型的热点议题主要包括三个方面：调整收入分配结构、城镇化和调整产业结构。而调整收入分配结构和城镇化的受益行业都指向了大消费和现代服务业，调整产业结构的受益行业则指向了低碳板块。结合当前的市场状况，我们给予医药生物、商业贸易、食品饮料、信息服务、机械设备“超配”的投资建议。另外，如果宏观政策在四季度出现放松，房地产和金融服务行业也可能出现阶段性投资机会，我们给予其“标配”的投资建议。

大消费板块长线看好

全球经济危机的爆发迫使中国经济由投资向消费驱动转变，未来消费的增长动力将同时来自于农村居民的消费普及、城市居民的消费升级，以及收入分配调整带来的消费增量。A股市场中家电、汽车、通讯、品牌服装、医药、娱乐旅游都将是主要的受益行业。

家电行业 家电可选消费行业，将同时受益于收入分配制度调整和城镇化。我们认为，扩大内需的政策将使内销逐步支撑起整个家电行业的增长和盈利；而城镇化和提高低端人群收入，则使家电行业的景气还将持续很长时间。

商业零售 受益于国家内需拉动战略带来的长期投资机会。在城镇化进程和提高低收入群众消费能力政策的推进下，国内中小城市和农村市场的市场潜力将得到充分释放。在这种趋势推动下，零售企业纷纷将业务重心和渠道建设向“下”延伸，中小城市成为发展重点，并开始尝试农村网络体系建设。同时，我国城镇居民的消费将向住房、汽车、娱乐旅游、品牌消费品等领域升级，因此，消费升级衍生的诸如奢侈品消费正成为市场关注的焦点。

纺织服装 提高低端人群收入和推进城镇化的深入将为消费特别是大众消费、中低端消费奠定基础证券站点越远速度越慢。未来5-10年国内服装消费有望实现15%-20%增速，这将为服装零售长期增长提供人口红利，而定位大众化、相对低端消费品更将显著受益。

服务业也是消费升级的重要方向。从各国情况来看，当居民收入达到一定水平后，增长的收入更多的被用来购买各种劳务。综合服务业的长期发展趋势、政策推动以及行业基本面等因素，我们看好软件、现代物流等现代服务业。

软件 国内IT行业的重大机会在于高端IT的国产化替代趋势，这一趋势还伴随着国家的重大扶持政策。在空管软件、高端IT咨询、基础软件市场的国产化趋势将造就新的高成长企业。电信、电力、银行、保险、证券、社保、卫生管理、医院、石化、交通等领域的软件需求将保持高度景气，相关软件企业将受益。

现代物流 推动物流产业升级可以降低交易成本，提升企业乃至国家的竞争力，具有重要意义。物流业作为第十个调整振兴的产业也表明国家对发展现代物流产业高度重视，规划的出台将使物流行业面临产业升级的历史机遇。

低碳板块或继续受宠

低碳经济将成为A股市场上持续的投资热点。从细分行业来看，替代能源发电(核电、风电、光伏发电)、环保技术(脱硫、脱硝、脱氮)、交通替代能源(新能源汽车)、减排技术创新(石化炼制)有望成为我国低碳经济的核心产业群。

替代能源 我国已经明确提出将通过大力发展可再生能源、积极推进核电建设等行动，到2020年我国非化石能源占一次能源消费的比重将达到15%左右。相应的，我国核电、光伏发电、风电的装机规模将呈现跨越式增长，新能源发电产业将迎来发展的黄金年代，产业链中的优势企业有望分享这一盛宴。

环保行业 我们认为严重的环境问题是推动我国环保行业发展的内在原因，而强大的政策支持是其外在推动力。我国正步入工业化中后期，而后工业化阶段是环保投资的高峰，未来5年环保投资需求将达到4500亿元，未来15-20年复合增长率至少将达到15%-20%。

交通替代能源 新能源汽车已脱离汽车产业自身的发展进程，上升为国家战略证券站点越远速度越慢。从整车层面看，我们相对看好在传统汽车领域具有一定知名度，并在新能源产业链中积极布局，具备一定的上游核心零部件话语权的公司。（银河证券 卞晓宁 王皓雪）

不过，需要提及的是，12月份小盘股分化迹象初显。一方面，单月大牛股大多以补涨为主，如量子高科12月涨70.95%，涨幅仅次于威华股份、正和股份两只重组股，但该股在1至10月的涨幅只有6%，11月中旬才开始启动，12月涨势进一步扩大；涨幅排名第四的雷柏科技12月涨54.47%，前11个月也不过上涨22%左右。另一方面，部分牛股纷纷从神坛跌落。百圆裤业以39.09%的跌幅夺得12月跌幅之冠，而这个月阴线不仅终结了此前月线十连阳的趋势，并将5月至11月涨幅悉数抹去。再如奋达科技，在12月4日盘中创出历史高点74.88元以后逐级走低，本月跌幅已高达31.46%。红极一时的中青宝尽管全年涨幅不俗，但10月后震荡回落态势已逐渐清晰，继10月跌32.11%、11月反弹11.05%后，12月至今再跌22.35%。此外，作为今年的“牛头”，掌趣科技12月以来也下跌了两成多。

对明年投资收益情况，大部分投资者相当乐观。其中，13.0%的受访者认为2014年投资收益率为10%以内，70.0%认为在10%至50%，17%认为收益率高于50%。

5月31日，证监会公布的《发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表》显示，由于未能及时提交自查报告，从4月份以来一直处于A股IPO“中止审查”状态的大连银行，已经进入了申请终止审查企业的名单，这意味着大连银行已经退出了IPO申报。

本报告使用“中国非金融类上市公司财务安全总指数(Financial Security Index，简称FSI总指数)”，根据所有非金融类上市公司上年度年报、当年期中报和三季度报，来对2013年全年和2014年一季度的上市公司财务安全状况进行评估和分析。

清华大学金融研究中心主任宋逢明指出，公司管理层往往从获取资本的便利、降低交易成本和减少信息披露等角度考虑，才特别偏好于将净利润作为留成收益使用，不派发红利。“这也是现在优质的国有控股企业持有大量的现金流，导致多角化投资、主业不明晰的原因”。

国内知名证券业分析师如何看待未来两年的深度变化事件给国内证券业带来的影响？证券时报记者特邀新财富最佳分析师广发证券李聪团队、招商证券罗毅和长江证券刘俊为投资者分享思想盛宴。其中，广发证券李聪团队成员还包括张黎、曹恒乾。

证券时报记者：融资融券近年来成为国内券商的明星业务，凭借着收益稳定、风险较低的优势，在券商集体提杠杆的大环境下，该业务已经成为券商盘活存量客户的最大法宝。不巧的是，钱荒来袭，严重挤压了融资融券业务的利差空间，个别券商11月底发行的短融券利率已高达6.8%。有观点认为，未来广谱利率将再度提高，而这是否会影响券商杠杆业务的利差以及机会成本？

汇丰晋信基金认为，恰逢春节临近，尽管时间窗口将对资金活跃度有一定的负面拖累，但应该不会从根本上改变目前高涨的市场人气，顺势而为或是较好的操作选择。

就在上周，正宗“高送转”概念股接连出炉。12月25日，安科瑞公告称，董事会审议通过了向全体股东按每10股派发现金4元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股的利润分配议案；苏交科随后于12月27日公告称，董事会通过了向全体股东按每10股派发现金2元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股的利润分配议案。安科瑞和苏交科利润分配议案公布前股价均以涨停收盘，议案公布后紧随其后的则是连续两天的一字涨停。其中，安科瑞近6个交易日最大涨幅接近70%，苏交科昨日放量涨停。

行业 结构 城镇化

上一篇： 解码十大超级牛散：投资手法各异 财富惊人

下一篇： 日本为何要建综合交易所集团