【国信证券通达信 下载】祁斌:关于多层次资本市场体系的十点思考


发布时间:2020-12-02 16:33:05 阅读量:2067 作者:阔继

区域性市场的建设,因各地经济发达程度和建设进程不同,将不可避免地分批进行;区域性市场的发展初期,可限于仅对本区域企业开放;在发展到一定阶段后,可以引进一定的竞争机制,适度允许区域性市场对其他地区的企业开放,或适度允许区域性市场的跨区域并购,从而形成若干规模较大的区域性市场国信证券通达信 下载。

证监会研究中心主任祁斌5日在《清华金融评论》上撰文,透露了其对多层次资本市场体系的十点思考,现摘录如下:

一、交易所市场与场外市场

场内市场与场外市场本质上并不是对立的,在某种意义上,其界限是模糊的,也是可以转化的,差别仅在于流动性、价格发现模式(集合竞价或券商撮合)、券商参与方式等。

二、多层次资本市场将形成“正金字塔形”

从顶层设计的角度,我国可以形成交易所、全国性股权转让市场(“简称”新三板“)、区域性场外市场(简称“四板”)及券商柜台场外市场(简称“五板”)三个大的层次,服务于多元化国民经济发展需求和多层次投资者投资需求国信证券通达信 下载。

三、主板、中小板、创业板和新三板

适当放宽创业板对创新型、成长型企业的财务准入指标,建立专门层次,为尚未盈利的互联网和科技创新型企业在创业板上市创造条件,并实行不同的投资者适当性管理制度。新三板市场预计未来3-5年内,挂牌公司可达数千家。

四、四板和五板

统一监管下的场外交易市场包括四板和五板。四板将帮助解决更多基础层面企业的融资和改制需求,为高层次市场提供储备,区域之间不同市场未来亦可进行整合。五板将以单个券商为起点,尝试场外交易和业务,逐步扩展至券商间联网或联盟;亦可与区域性市场相互融合或协作。

五、转板机制

三个层次的企业之间可以自由转板,只要满足被转入板块的准入要求即可。如果把交易所比作大学的话,那么全国性场外市场可以比作全国电大、而区域性场外市场可以比作有牌照的补习班或培训机构。

六、新三板与四板的建设时序与风险防范

从时序来看,新三板市场和四板市场的建设,应以新三板为优先,但亦可差不多同时起步,两者并不矛盾,更多的是互为补充。新三板如果以较快速度建成并成规模发展,则建设四板的紧迫性会得到部分缓解。但从长期来看,因我国中小企业数目众多,对融资和完善治理结构的需求巨大,社会的财富积累和管理需求也激增,四板的必要性依然存在。

七、四板的监管与管理

为防止出现可能出现的风险和“一放就乱”的现象,四板的建设原则上可以根据省级行政单位进行建设,应遵照资本市场一般运行规则,以便形成统一市场体系;或改造条件较好的产权交易所,“成熟一个批一个”。投资者宜先限于本地区并有一定的资质要求。

八、四板建设应重视经济发达和具备战略意义的两类地区

四板建设可视经济发达情况和企业发展需求分批次进行,经济相对发达且企业资源较为丰富的地区,如北京、上海、广东、浙江、江苏、山东等地,条件较为成熟,可以先行推进。具有战略意义的地区,如新疆、福建和广西等地,亦应重点推进。

九、跨区域市场与区域市场整合

十、大中华区交易平台的整合

未来若干年,可考虑上海、深圳、香港、台湾四大交易所建立跨区域的统一交易平台或进行一定的整合,以提升市场交易效率,增强规模效应,并进一步强化大中华经济圈的概念,形成东亚金融和经济板块的核心,提升国际竞争力,与纽约、伦敦等国际金融中心形成抗衡局面。

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市场 资本 祁斌

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来自永济的网友说:评论时间:2020-12-02
有梦想,就要捍卫它。人们和你说不可能,只是因为他们自己办不到。想追求什么,就去努力,奋斗吧! 回复
来自新沂的网友说:评论时间:2020-12-02
有梦想,就要捍卫它。人们和你说不可能,只是因为他们自己办不到。想追求什么,就去努力,奋斗吧! 回复

  • 来自襄阳的网友说:评论时间:2020-12-02
    我抬头望,蓝天里有你, 我开口唱,悠扬里有你, 我要遗忘,我向远处跑, 另走一道,又碰到了你 回复

  • 来自珲春的网友说:评论时间:2020-12-02
    我还在原地等你,你却已经忘记曾来过这里。 回复

来自玉溪的网友说:评论时间:2020-12-01
每到一个陌生的城市,我的习惯是随便走走,好奇心驱使我去探寻这里的热闹的街巷和冷僻的角落。在这途中,难免暂时地迷路,但心中一定要有把握,自信能记起回住处的路线,否则便会感觉不踏实。我想,人生也是如此。 回复
来自尚志的网友说:评论时间:2020-12-01
爱情是以微笑开始,以吻生长,以泪结束。你出生的时候,你哭着,周围的人笑着﹔在生命的尽头,你笑着,而周围的人在哭着。你出生的时候,你哭着,周围的人笑着﹔在生命的尽头,你笑着,而周围的人在哭着。 回复

  • 来自新郑的网友说:评论时间:2020-12-01
    聊再多的天都不如见一次面来得实在。 回复

  • 来自青岛的网友说:评论时间:2020-12-01
    一个人如何从竞争中脱颖而出?其实非常简单,他要做的事情大多都是一些小事情,甚至是一些非常本分的事情。人是通过细节和小事展现自己的。人与人之间的差异大多是在一些细节和简单的小事情上。 回复

  • 来自凯里的网友说:评论时间:2020-11-30
    可是爱情,就只能是爱情。它是那么绝对,那么独佔,那么无可替代。我已经决定我的人生要服从我的爱情,我别无选择。 回复

  • 来自沅江的网友说:评论时间:2020-11-30
    要有多坚强,才敢念念不忘。 回复

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