【海通证券快融通】鹰眼预警:歌尔股份增收难增利 毛利率下降库存攀升


发布时间:2020-10-29 10:47:53 阅读量:8928 作者:瀚天

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发布2019年年度报告,2019年,公司实现营业收入351.48亿元,同比增长47.99%;归属于上市公司股东的净利润12.81亿元,同比增长47.58%。

增收难增利 毛利率三连降

报告期内,公司主营业务分为精密零组件业务、智能声学整机业务和智能硬件业务。精密零组件主要产品为微型麦克风、微型扬声器等;智能声学整机主要产品为有线耳机、无线耳机等;智能硬件主要产品为智能可穿戴电子产品、工业自动化产品等。

近三年来,公司营收分别同比为255.37亿元、237.51亿元、351.48亿元,三年来,营收增长近100亿元,而公司归母净利润分别为21.39亿元、8.68亿元、12.81亿元,虽然2019年业绩较上一年有所反弹,但三年来,公司归母净利润缩小8.59亿元。

毛利率下降库存攀升 短期偿债能力趋弱

公司毛利率下降,但其存货规模在逐年上升。报告期内,公司存货规模为52.96亿元,比年初数增长49.26%。公司称,主要系经营规模扩大,存货储备增加所致。存货结构看,原材料、库存商品、在产品占比分别为40.66%、35.07%、17.69%,其中,值得注意的是,原材料、在产品占比均在减少,而库存商品的占比增长13.63个百分点。

毛利率减少,库存商品存货占比增长,而公司跌价准备计提比例不增反降。2018年,公司存货跌价准备为5313.69万元,存货账面余额为36.02亿元,跌价准备计提比例为1.48%;2019年,公司存货跌价准备为6167.70万元,存货账面余额为53.58亿元,跌价准备计提比例为1.15%,较去年同期减少22%。

与此同时,公司负债率攀高,短期偿债能力趋弱。

近三年来,公司资产负债率分别为43.86%、48.93%、53.46%,逐年增长,而流动比率分别为1.27、1.03、1.01,速动比率分别为0.95、0.72、0.68,均逐年下滑,公司短期偿债能力趋弱,且流动比率低于2,速动比率低于1,短期偿债能力偏弱。

资金链层面,报告期末,公司广义货币资金为40.22亿元,而短期债务为73.53亿元,公司广义货币资金低于短期债务。

此外,值得注意的是,报告期内,公司前五名客户合计销售金额为243.44亿元,占总营收比例为69.26%,其中,第一大客户占比40.65%。且近三年年报显示,公司前五大客户营收占比分别为65.86%、66.45%、69.26%,占比偏高且逐年增长,公司客户结构集中。

年报称,公司所处行业的竞争格局以及公司的业务模式决定了客户相对集中,尽管公司与上述客户存在长期稳定的合作关系,但如果主要客户受内外部因素影响,将会带来公司订单波动。

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来自白山的网友说:评论时间:2020-10-29
生活中的不如意,非常不值得我们去气馁、去悲伤、去失望。换一种方法,换一种态度,换一种角度看世界。生活中的不幸也许会变成人生最明亮的明灯,呈现在眼前的便是一个精彩纷呈的世界。 回复
来自同江的网友说:评论时间:2020-10-29
生活中的不如意,非常不值得我们去气馁、去悲伤、去失望。换一种方法,换一种态度,换一种角度看世界。生活中的不幸也许会变成人生最明亮的明灯,呈现在眼前的便是一个精彩纷呈的世界。 回复

  • 来自偃师的网友说:评论时间:2020-10-29
    莫名的感动着一起看日出日落,永远单纯没有悲伤。 回复

  • 来自庄河的网友说:评论时间:2020-10-29
    没有谁会无缘无故的对你好,所有的关心都来源于喜欢。 回复

来自慈溪的网友说:评论时间:2020-10-28
带一卷书,走十里路,选一个清净地,看天,听鸟,倦了时,和身在草绵绵处寻梦去。 回复
来自调兵山的网友说:评论时间:2020-10-28
如果你爱一个人,你会主动去了解她的一切,而不需问她;如果你不爱一个人,即使她告诉你她的一切,你也还是会忘记。 回复

  • 来自平湖的网友说:评论时间:2020-10-28
    人生遇到的每个人,出场顺序真的很重要,很多人如果换一个时间认识,就会有不同的结局。有些爱,只能止于唇齿,掩于岁月。 回复

  • 来自漳州的网友说:评论时间:2020-10-28
    缘分是在转角后的再次遇见,是两个人的美丽邂逅。牵手是前世的约定,是两个人的誓言。共度一生是所有人的憧憬,却是两个人对平凡一生的考验。 回复

  • 来自胶州的网友说:评论时间:2020-10-27
    在我们漫长的岁月里,总有那样一个男子,在回眸灿然一笑时听到春暖花开的声音。 回复

  • 来自乐清的网友说:评论时间:2020-10-27
    我们渐渐长大,渐渐变得可怕。 回复

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