【证券准考证】申银万国:转型成长领衔缩容行情


发布时间:2020-10-29 09:09:43 阅读量:945 作者:圣烨

尽管动荡,但李慧勇认为不必悲观。原因在于:外围经济总体改善,为中国加速改革创造了良好环境;较低的物价和外债水平,提供了较好政策空间。转型必然有代价,预计政策不会再出台保增长计划,而更多是通过落实既有安排来应对冲击,包括宽货币、宽财政,加大政府投资,鼓励社会投资,放松房地产调控等。基于这些分析,他认为尽管二季度经济增长有一定压力,但全年实现7证券准考证.5%左右的增长问题不大。

申银万国证券研究所日前在广州举办2014年春季宏观策略研讨会。会议围绕“寻找新红利”这一主题展开讨论与交流。申万策略分析师王胜认为,今年需要淡化创业板指数,市值在50亿元以下的转型成长股更值得看好。

资金利率将进一步上升

研究所首席宏观分析师李慧勇认为,今年经济动荡但也不至于太悲观,未来资金利率将进一步上升。他表示,当前中国经济面临的问题主要包括两方面:经济转型和金融深化。经济转型的目标是提高增长质量,将带来增长动力的转换和增长速度的下降;金融深化的目标是提高资金配置效率,将带来冲击。经济转型叠加金融深化,使得今明两年经济面临的风险加大。

此外,随着金融深化的推进,资金价格将越来越灵敏地反映经济基本面变化。随着未来两年利率市场化推进,利率将进一步上升,存款利率将向理财收益率靠拢。但就二季度来说,利率会上行,但上行幅度不会太大。未来两年基于中国经济和在人民币国际化的支撑,人民币升值趋势仍将延续。但就二季度来说,在内外因素共同作用下,总体贬值的可能性较大。

缩容行情 指数无力

申万策略分析师王胜表示,A股正进入多层次平行世界。新旧经济平行世界指转型大势所趋,旧经济和新经济鲜明分化;研究体系平行世界指从投资产业链为核心向更加重视消费服务产业链的转变;存量资金博弈的平行世界指“品种博弈”轮动完成,资金整体性迁徙导致的品种轮动和风格转换短期很难再现。市场风险偏好割裂,不同类型的投资者重点投资标的也将呈现出明显的割裂态势。

他认为,“资金存量博弈+投资者结构小型化+船小好调头规律”共同促成了A股“主动缩容”的特征。如果2013年需要淡化大盘指数,那么2014年则需要淡化创业板指数,在新兴成长股中,市值在50亿元以下的转型成长标的取得超额收益的概率更大,创业板再融资管理办法(草案)有利于小市值公司通过收购兼并实现外延式转型成长;而“IPO重启+创业板再融资改革”带来的短期分流作用,也将使白马成长股深蹲之后才能起跳。

传统蓝筹的机会来自于“转型”和“流动性改善”,转型的方式来自于“改革”(国企改革、土地改革、交易制度改革等)和“创新”(内生式的拥抱互联网商业模式重构、外延式的收购兼并新经济)两大类机会,而流动性改善则来自于优先股、T+0、股票期权、A股纳入MSCI、养老金入市等方面的催化。早已完成深蹲、下行空间较小的大市值蓝筹更多依赖“改革”(包括交易制度变化)提升估值;而小市值传统公司的投资机会更多来自于“创新”与“转型”,依然适用于“主动缩容”规律,投资者可重点关注50亿元以下的小市值标的。□本报记者 朱茵

招商轮船前三季度实现营业收入19.3 亿元,同比减少13%,营业利润-1 亿元,较去年同期减少1.9 亿元,归属母公司净利润-2 亿元,较去年同期减少2.7 亿元,

上证指数收出日K线“七连阳”,追平今年最长连阳记录,上周累计涨幅达1.97%,深证成指和创业板指上周累计涨幅分别为1.82%和2.06%。“七连阳”后能否开启上攻模式?业内人士普遍认为,不排除上证指数回补9月12日“缺口”的可能。但是补缺后指数又将面临年线压力,今年以来的反弹均止步于此。中期看,市场仍面临经济、美联储加息等因素的制约,大盘延续震荡格局是大概率事件。

在业内人士看来,银行业远远超出实业的资本回报水平,是促使上市公司蜂拥“涉银”的主要原因,同时,银行业务以及相关金融业务都是一些上市公司供应链环节中的重要部分,能够通过银行体系实现自身封闭体系内的资金流通,就可以在企业资金安全方面给企业带来相当的好处证券准考证。但从目前的情况来看,上市公司办民营银行,仍然存在众多法律和监管层面的约束。

而如果除去上述原因外证券准考证,还有什么原因呢?有分析师表示:“或许是看好公司的发展,或许是希望在公布季报后公司股价上涨获益吧?”

兴业全球基金副总经理、投资总监董承非表示,四季度的A股市场从某种程度上讲,面临的风险因素相比前几个季度更多。市场对于人民币贬值加速的担忧、美联储12月份大概率加息的可能性以及国际市场宽松货币政策是否能够延续等等,都让四季度的A股市场难以呈现出较大的指数性行情机会。他甚至认为,楼市资金转战股市其实是种一厢情愿的想法,因为“玩房地产的资金与投资A股的资金其实有着不同的属性”。不过,他同时强调,也无须过度悲观,市场预期积极的财政政策、地方政府债务、PPP落地规模等都将有所加速,整体宏观经济接下来可能会呈现一个较为平稳的状态,“更大的可能性就是维持一种震荡的行情态势。”

中国证券报:相比于A股市场研究,目前新三板的研究主要问题表现在哪些方面?

盘面上,题材股比较活跃,民营医院、婴童概念持续保持活跃态势,新能源汽车午后也出现脉冲式加速拉升的势头,上汽集团、华域汽车、一汽轿车等涨幅均逾4%。权重板块走势低迷,煤炭、保险、证券、有色等处于跌幅榜前列。酿酒、食品饮料、酒店餐饮等二线蓝筹板块表现也比较逊色,均处于绿盘状态。

转型 经济 申银万国

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来自昭通的网友说:评论时间:2020-10-29
我承认我不够坚强,但是你喜欢坚强的女人,我能够为你改变。 回复
来自定州的网友说:评论时间:2020-10-29
我承认我不够坚强,但是你喜欢坚强的女人,我能够为你改变。 回复

  • 来自灌南县的网友说:评论时间:2020-10-29
    火车擒住轨,在黑夜里奔;过山,过水,过陈死人的坟;就凭那精窄的两道,算是轨,驮着这份重,梦一般累坠。 回复

  • 来自威海的网友说:评论时间:2020-10-29
    明言着轻蔑什么人,并不是十足的轻蔑。惟沉默是最高的轻蔑,最高的轻蔑是无言,而且连眼珠也不转过去。 回复

来自武穴的网友说:评论时间:2020-10-28
暗恋最伟大的行为,是成全。你不爱我,但是我成全你。真正的暗恋,是一生的事业,不因他远离你而放弃。没有这种情操,不要轻言暗恋。 回复
来自苏州的网友说:评论时间:2020-10-28
别在意别人对你的诋毁。诋毁,本来就是仰望。 回复

  • 来自通州的网友说:评论时间:2020-10-28
    习惯是件很可怕的东西吧。即使是美丽如玫瑰的东西,经过时间的稀释也会变得无趣,像擤过鼻子的纸一样可以随意丢弃。 回复

  • 来自调兵山的网友说:评论时间:2020-10-28
    总在不经意的年生,回首彼岸,纵然发现光景绵长。 回复

  • 来自卫辉的网友说:评论时间:2020-10-27
    有一个号码,一直记得,却再也不会打电话发信息过去了。 回复

  • 来自敦化的网友说:评论时间:2020-10-27
    生命中的许多东西是可遇不可求,刻意强求的得不到,而不曾被期待的往往会不期而至。 回复

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